|
从四大矿山发布的产销报告来看，2019年下半年四大矿山产量环比上升明显，但同比增量有限。2019年上半年，由于受到巴西矿难、澳洲飓风的影响，四大矿山合计发货量51273万吨，同比减5135万吨。下半年随着VALE复产以及天气扰动减少，四大矿山产销量将明显回升。根据矿山年度产销量计划推算，2019年下半年四大矿山供应量为58246万吨，环比增6973万吨，同比增86万吨。结合四大矿山以外发往中国占比来看，预计下半年中国从四大矿进口环比增5049万吨，同比增393万吨。
从发货节奏上看，四季度供给压力大于三季度。由于天气原因，1至4季度，四大矿山发货量逐步增加，至4季度达到全年的高点。BHP、力拓分别在9月、10月有一次大检修，近月供给压力小于远月。
02 矿价回落，内矿供给收缩
内矿方面，随着矿价的回落，矿山开采动力下降，叠加10月建国70周年大庆，环保较严，8月内矿供给环比收缩。截止8月30日，266座矿山产能利用率65.84%，环比上月减0.93个百分点，同比增1.14个百分点，同比增幅减小；266座矿山铁精粉日均产量41.54万吨，环比上月减0.58万吨，同比减0.16万吨。
我国矿山由于贫矿多、富矿少，优质矿脉日渐**，开采深度提高，开采成本增加，叠加环保、安检等因素，开采成本远高于四大矿山。根据钢联的调研，2017年我国国产矿平均成本为484元/吨，随着矿价的回落，高成本矿山的盈利大幅收缩，预计国产矿供给增量有限。 |
