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定融计划操作流程，互金平台与金融资产交易所关系紧密。金交所不再站在传统金融机构的背后，而是从幕后走向台前，并与互金平台频频合作。
3月2日，据盈灿咨询报道，互金平台与金融资产交易所(以下简称“金交所”)关系紧密，但是金交所与互金平台的“气质”有所不同。同时，金交所按照与互金平台的关系可分为四类，与互金平台有三类合作模式。
都是金交所“气质”大不同
由于股东、高管、主推产品，使得金交所的“气质”会有所不同，且与互金平台合作紧密程度不一。
目前来看，金交所按与互金平台的关系进行分类可分为四类：专注服务于传统金融机构、生而服务于互联网金融平台、从传统金融业务到互联网金融业务和从国资背景股东到互金背景股东。这四类金交所由于资源不同，对互金平台和互金理财产品的态度有所差别。
互金平台与金交所合作的主流模式
目前，互金平台与金交所的合作，主要有收益权转让、定向融资和理财计划三种模式。在产品推出的初期，以收益权转让模式为主，经过一段时间的发展，定向融资和理财计划产品逐渐增加。这三种模式并无优劣之分，产品数量和成交量由互金平台自有资源、合作机构资源以及监管机构态度等多种因素共同影响。
收益权转让模式的融资方主要有小额D款公司、融资租赁公司、保理公司等，包含的业务主要有应收款收益权、小贷资产收益权、融资租赁收益权等。简单来说，该种模式下，发行方在金交所产品挂牌之前，已经支付出去一笔资金(现金流出)，现在想通过收益权转让，提前实现一笔现金流入。
定向融资模式的融资方为各类型企业、城投公司等，融资用途多为经营需要、市政基础设施和公共服务配套项目建设等。通俗来讲，该种模式下, 定向融资在当下需要一笔现金流入，通过定向融资项目，来实现这笔现金流入。
理财计划模式所募集资金通常投资于传统金融机构发行的产品，资产往往由传统金融机构提供。大致说来，该种模式下,互金平台主要扮演的是重要的渠道。传统金融机构提供了绝大多数的资产，该类理财产品可能解决互金平台一定时期内资产不足的困难。
定融发行产品的操作流程
（一）主体入会
大多数金交所一般设会员制，无论挂牌方及投资者或其他参与交易的主体均应当入会。
融资方即挂牌方应先向金交所发起申请，提交营业执照、公司章程、评级报告、财务报表等，申请成为金交所会员。
（二）准入审核
金交所审核挂牌方资质，综合考量背景、评级、资金用途、还款能力及增信措施，决定是否准入并给出一定融资额度。
各个金交所的准入标准有较大差异。出于风险控制角度的考量，大多数平台要求挂牌方评级AA或交易结构中有强担保主体。
实际上绝大多数挂牌方为地方政府融资平台公司。这类融资平台往往有较多的在建工程项目，包括基建、棚改、民生项目等，融资需求巨大，这也就是通常会在金交所做的政信类项目。
（三）签约
挂牌方及相关主体签署法律文本，聘请受托管理人及监管银行。
（四）产品挂牌
金交所登记备案，发布挂牌公告。
部分金交所在上会时，不要求挂牌方披露资金用途，资金走向难以把控。
（五）投资者认购
投资者根据金交所发布的挂牌信息，办理入会手续，签署认购合同，完成资金交割。
（六）产品成立
金交所发布定融产品成立公告，产品成立，开始起息。
（七）产品兑付
挂牌方按约付息，到期还本
三、资金路径
1、认购时：投资者→交易结算账户（银行监管户）→挂牌方
2、兑付时：挂牌方→交易结算账户（银行监管户）→投资者
为监督挂牌方专款专用，实现风险隔离，通常聘请银行成为资金监管方。金交所作为交易平台，对交易数据、资金结算信息进行记录，并保存交易相关法律文本备案登记。
四、交易参与各方主体
一般认为定向债务融资交易作为直融类业务，真正发生核心交易的主体为融资方与资金方，即挂牌方与认购方。而其余各方主体，通常或因交易需要、或因提供增信，才会参与交易。
（一）挂牌方
即融资方。挂牌方作为金交所会员，通过金交所交易平台发行定融产品。
（二）认购方
即资金方，通过金交所交易平台认购产品。一般为金交所会员。 |
