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产业链避险需求凸显
商品价格短期内大涨大跌也对相关产业链企业的稳定经营带来了一定的冲击。
以PTA行业为例，据许俐介绍，就PTA-聚酯环节来看，在PTA新产能投放前，市场整体处于供需平衡状态，且7月初在聚酯产销旺盛的带动下，PTA市场一度呈现供需偏紧的市场氛围，期价一度出现显著上涨。然而，聚酯下游织造等终端环节的改善不及预期，导致近期期价出现连续快速下跌。此前市场期盼后续终端订单能够增加，但到目前为止该利好仍未兑现。叠加终端低利润、高库存未能得到根本性解决，导致PTA-聚酯环节良性格局面临挑战。
“市场的剧烈波动自然会给产业链带来一定的扰动和风险，令企业处于巨大的不确定性当中，同时也会给企业决策带来了非常大的困难。”景川表示。
刘高超表示，商品价格大涨大跌不利于实体企业的稳定经营。具体来说，当商品价格大幅上涨时，上游企业的利润通常会大幅增加，但下游企业可能会出现亏损，但不论是上游企业还是下游企业，商品价格的大幅波动都会使得企业的经营出现较大波动，从而打乱企业的正常生产节奏，不利于整个产业的长远发展。
从产业链传导方面来看，方正中期期货研究院宏观经济研究员李彦森表示，对于部分上游垄断、下游竞争的产业链而言，上游原材料价格持续或大幅上涨，企业是难以通过涨价来传递给下游的，这将导致企业利润压缩或改善空间缩窄，甚至出现亏损造成短期生产经营上的困难。
面对这一问题，景川认为，企业运用风险管理工具来防范成本以及销售价格波动带来的经营风险就显得十分必要，而近年来市场推出的期权工具可以作为企业的选项之一。
刘高超也表示，对于商品价格波动较大的产业，企业通过参与期货期权等衍生品市场进行套期保值就显得十分有必要。企业可通过套期保值工具，如期货、期权，“保险+期货”等，来锁定其面临的**风险、利润，从而使得企业能够平稳发展。
在参与套保过程中，李彦森建议，对企业而言，在价格波动增大时更应该利用期货做好套期保值，并做到严格套保，即对原材料买保、对产品卖保，不采用套保时一定要有盈利的策略，减少投机操作，以套期保持服务生产的理念进行风险管理。 |
